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近期加密市場呈現多重訊號交錯的局面：比特幣在9‑9.2萬美元區間來回震盪，24 小時內曾突破9.1萬美元但亦跌破8.8萬美元，短線波動幅度逾2%，而以太坊則在3,100美元上方掙扎後跌破3,000美元關口，供應側面因CEX持倉持續縮緊，已降至歷史最低水平（約佔流通量8.8%），顯示「供應緊縮」可能成為未來價格上行的支撐。另一方面，Binance註冊用戶突破3億，CZ與Binance亦因疑似內部發幣事件受到關注；同時，Ethena Labs 再次從Bybit 提款2,500萬ENA（約705萬美元），其持倉總額已超2億美元。市場情緒亦受宏觀面影響：中金研報指出，若哈塞特成為新一任美聯儲主席，短期內或使美債利率與美元先跌後升，進一步提振美股與加密資產；CME顯示12月降息25個基點的概率已升至86.2%。巨鯨「1011」持續以高杠桿加碼ETH多單，持倉規模一度突破5‑6萬枚，浮盈逾百萬美元，顯示資金仍在尋找突破口。綜合來看，雖然短期價格波動劇烈、情緒謹慎，但供需結構的緊縮與宏觀政策偏鴿的預期仍為市場提供一定的上行動能。
HTX行情顯示，比特幣24小時內突破91,000美元（漲幅1.76%），隨後回落至89,000美元區間，亦曾跌破88,000美元（跌幅2.2%）。
HTX行情顯示，以太坊24小時內突破3,100美元（漲幅2.25%），隨後跌破3,000美元（跌幅1.61%），顯示供需劇烈變化。
Coinglass數據顯示，過去1小時全網爆倉總額1.57億美元，其中多單爆倉1.55億美元，空單僅245萬美元，凸顯槓桿風險。
Coinglass統計過去24小時內，以太坊在中心化交易所總淨流出1991.53枚，其中Binance佔1972.45枚，顯示大型交易所資金流向。
以太坊在中心化交易平台的餘量已降至流通量的約8.8%，創自2015年以來最低，市場供應緊張。
多筆加倉行為：持有54,277枚ETH（浮盈≈58萬美元），22,827.14枚ETH（浮盈≈119萬美元），以及39,000枚ETH（未實現盈餘≈340萬美元），同時掛單11,450枚ETH的限價買單。
中金報告指出，若哈塞特成為新任美聯儲主席，可能使美債利率與美元先下後上，對美股形成整體利好。
CME「聯準會觀察」顯示，12月降息25基點的機率為86.2%，維持不變機率為13.8%。
香港穩定幣條例正式實施，建立發行人牌照監管機制。
Binance官方回應已注意「疑似員工發幣」事件，正進行內部審查，將於調查完成後公布結果。
ZKsync官方表示將於2026年停止支援ZKsync Lite（ZKsync 1.0），屆時將提供遷移指引。
Onchain Lens 監測顯示，Ethena Labs 錢包於13分鐘前再次從Bybit提走25,000,000枚ENA，總持有量7.7989億枚ENA，市值約2.077億美元。
Binance創始人CZ在社群媒體表示，平台註冊用戶數已突破3億。
Strategy截至2025年11月30日持有65萬枚比特幣，總價約483.8億美元，浮盈約93.5億美元。
Strategy創辦人Michael Saylor於近期發布比特幣Tracker訊息，市場解讀為可能再次增持BTC的訊號。
Binance 公布2025年12月儲備金證明，BTC儲備率102.11%、USDT 109.16%、ETH 100%、BNB 112.32%。
Strategy執行長Phong Le表示，將在下行週期持續發行股權與債務籌資，已募集14.4億美元股息儲備基金以支撐增持計畫。
觀測顯示，疑似Wintermute錢包在過去兩週內囤積2,039.7萬枚SYRUP，價值約520萬美元。
關鍵發現：強烈看跌動能
MDMS 綜合評分僅 8.77，屬於強烈看跌動能。建議採取防禦性部位以降低風險。
關鍵發現：中等波動率環境 - 統計異常警示
當前市場已連續 59 天維持中等波動率週期，位於歷史第 92.6 百分位，遠高於平均 26 天的持續期。此極端持續性被標示為統計異常，提示可能即將發生週期轉換。
關鍵警告：高風險環境下的做空機會
當前市場處於高風險區域，清算密度為77.48，雖未達到危險臨界值（90），但仍顯示出較高壓力。安全做多區域仍然成立，建議在高風險環境下謹慎使用緊止損並降低倉位。
市場概況：中性偏低壓力
根據最新資料，比特幣價格為$90,250.67，30 天價格百分位為33.3%，顯示目前處於較低的價格區間。波動率為48.0%（分位 94.4%），屬於高波動環境。市場壓力指標僅39.2/100（低壓力），整體情緒偏正向。
綜合評估：擴散係數上揚但情緒分化明顯
社交媒體擴散係數為 0.317，位於第 94 百分位，屬於中等偏高且呈上升趨勢。方向分數 22.98 顯示輕度看漲。儘管擴散動能回升，情緒、品質與主導因子均處於低位，且成交量成分下降，整體訊號呈分化狀態，需密切觀察後續變化。
關鍵發現：機構訊號混合，流動趨勢轉折
截至 2025‑12‑05，比特幣現貨價格 $89,345.29。機構強度指數 43.7/100（位於 54.4 百分位），資金流健康評分 47.4/100（位於 24.6 百分位）。過去 7 天 ETF 淨流入 $0.7M，30 天平均淨流出 $‑142.1M，顯示近期資金流入緩慢回升。市場呈現 30% 看漲、50% 中性、20% 看跌機率，屬於過渡階段。
關鍵發現：指標均顯示平衡，市場結構支撐區間震盪格局
LSR 百分位為 52.3%，機構定位指數 41.4% 仍屬中性，聰明資金評分 38.6% 表示機構與散戶情緒趨同。年度資金費率 48.44% 為正值但仍在正常範圍，整體市場結構保持平衡。
關鍵發現：中性宏觀環境配合中等相關性制度
當前三大核心指標顯示：宏觀風險評分為中等水平(53.3)，相關性風險評分偏高(79.5)，看漲環境評分為 0.40 (40%)，屬於「中度看跌」(MODERATELY BEARISH)。BTC 價格維持在 $90,250.67，受中等風險與中等相關性影響，市場呈現區間震蕩。
估值狀況：適度低估
當前BTC價格為 $90,250.67，對應多模型動態共識估值 $114,713.23，呈現 0.79x（-21.3%）的適度低估。估值置信度為 52.8%，屬於中等水平，建議持有並持續觀察。
關鍵發現：早期週期 (Early Cycle)
當前BTC處於早期週期，距離下次減半還有879天(約2.4年)，週期進度39.8%。AHR999 0.54 顯示價格被低估，恐懼貪婪指數 21.0 反映市場情緒恐懼，為長期累積提供良好窗口。
關鍵發現：空頭風險環境，建議重倉空頭
當前綜合風險評分為46.7/100，屬於中性偏謹慎區間。機構面與宏觀面皆顯示關切訊號，建議採取重倉空頭佈局（佔投資組合75%），以主動持倉風險管理為主。
關鍵發現：極高年化預期損失
基於加密貨幣市場歷史數據校準的壓力測試顯示，總預期年化損失高達47.0%。這反映了加密貨幣市場的極高風險特性，投資者必須充分理解並準備應對潛在的重大損失。